Waiting for you !

■ 記者 呂郁青

      政治人物信託財產時，要丟出財產運用決定權，但是大股東可不能丟掉運用決定權，大股東得選擇「特定」信託的方式，隨時保有股票的買進、賣出以及投票表決的權利，否則一旦信託，就失去投票權，董事長寶座如何坐得穩？

      大股東在保有所有財產運用決定權下，又不用展示清廉以賺選票，那為什麼還要信託？首先，信託特有的隔離效果，做生意就是有風險，大股東即便在信託期間生意失敗，債權人不能對已信託的財產強制執行，讓大股東留下基本的生存食糧，以期改日東山再起的機會。

      其實，最大的誘因還是在節稅，這幾年最流行的有價證券信託方式，是約定三到五年的信託，這段期間股票所產生的孳息，就逐年轉移給子女，等到信託契約結束後，股票的所有權再轉回大股東身上。這期間，股東仍對股票保有運用決定權，簡稱「本金自益、孳息他益」的股權信託。

      這類股權信託節稅的祕密在於，大股東在信託當時，需要先就未來三年可能轉送給子女的股利，先行繳交贈與稅，但股市有起有落，公司有好有壞，誰都說不準未來三年到底持股會配發多少股利。

      因此，政府規定，贈與稅是以股票乘上郵匯局1年期定儲利率，當成稅基計算，目前利率為2.075%，換句話說，課稅單位是假設大股東贈與的價值是本金的2.075%，跟只要是經營良好的公司，配股息1元就有10%的報酬，這中間就是節稅的空間。

所以，利率愈低，對大股東愈有利；公司前景愈看好、來年配股愈高，省稅的空間也愈大。反之，無意經營公司的大股東，沒辦法替股東創造高盈餘以提高配息、配股，就算透過信託，這些大股東也沒辦法節稅。

      舉例來說，企業家郭先生每年經營企業獲利穩定，每股配股配息率可達10%，郭先生把價值2,830萬元的股票，交給銀行做為期兩年的「本金自益、孳息他益」股權信託。

因為孳息他益，政府事先要課郭先生贈與稅，按規定用郵政儲金1年期定儲利率設算配股配息收益，目前的利率是2.075%，郭先生一年贈與金額只有58.7萬元，還在111萬元的免稅贈與額度內，並不需要納稅。

      反之，郭先生直接把配息配股贈與給兒子的話，2,830萬元股票一年配息，以10%的報酬率來算有283萬元，已經超過每個人一年有111萬元贈與免額額度，郭先生如果直接把配息贈與給子女，連續兩年贈與的172萬元，要扣贈與稅9%，兩年下來要多繳交贈與稅30萬元。

另外，如果上市公司董事長想要透過信託股票節稅，除了本金自益、孳息他益的招式外，還可以事先贈與給老婆，分進合擊，進一步合法節省贈與稅。

      日前就有一家公司董事長在股市觀測站公告，將持有的1萬張股票信託，同時將1萬張股票贈與給配偶，配偶也在同一天公告，將1萬張股票交付信託。

這種特殊的規劃也成了今年的新風潮，但僅有數家較大銀行懂得操作。大型銀行信託部主管解釋，因為現行贈與稅是有累進稅率差別，配偶互相贈與的財產則是不需贈與稅，將同樣一筆錢或

      股票，分成夫婦兩人規劃，可以進一步再省下贈與稅。

假設原先該公司董事長擁有2萬張股票，若只由一個人來信託贈與給小孩，要交61萬元的贈與稅，分成兩個人贈與，總共也只需交15.6萬元贈與稅，有規劃跟沒有規劃，稅賦負擔大不同。

      算盤是這樣算的，董事長要贈與給子女的股票換算為現金價值為511萬元，其中，可以扣掉每年111萬元的贈與免稅額度，剩下400萬元要課稅，需要適用16%的稅率，要交約近61萬元的贈與稅。

      但是董事長先把其中一半，也就是1萬元的股票贈與給配偶，這部分不需課稅，可是股票就分成各1萬張信託，夫婦兩分別要贈與稅給子女的股票換算成現金價值變成各為255.5萬元，再各扣本人與配偶一年111萬元的贈與免稅額度，只剩下各144.5萬元要繳稅。此時，只適用6%的稅率，只需分別繳納7.8萬元贈與稅，總計夫妻兩也才交了15.6萬元的贈與稅。

【2006/04/30 經濟日報】

http://www.udn.com/2006/4/30/NEWS/STOCK/STO8/3287177.shtml